Boletim reduz projeção do IPCA, enquanto tensão no Oriente Médio pressiona o petróleo e mantém cautela sobre os juros.
O Boletim Focus divulgado nesta manhã trouxe uma melhora relevante nas expectativas de inflação para este ano. A projeção do IPCA recuou de 5,30% para 5,16%, na esteira do dado divulgado na última sexta-feira, que veio bem melhor do que o esperado — um dos IPCAs mais benignos dos últimos meses, e talvez dos últimos anos, na comparação com o mês de junho.
Os demais indicadores do relatório permaneceram estáveis. A expectativa de crescimento segue próxima de 2% (1,99%), o câmbio permanece estabilizado em R$ 5,20 e a Selic é projetada em 14% para o fim do ano. Para 2027, a inflação esperada está em 4,20%, e o crescimento, um pouco mais fraco, em 1,65%. No conjunto, houve uma melhora clara de percepção em relação à trajetória da inflação no Brasil.
Por outro lado, o conflito no Oriente Médio voltou a se agravar ao longo do fim de semana, com a ampliação dos ataques tanto do lado do Irã quanto dos Estados Unidos. O petróleo já se aproxima dos US$ 80 por barril, e o tráfego de navios pelo Estreito de Ormuz está na mínima de cinco semanas — fator que se reflete diretamente no preço da commodity. Assim, à boa notícia do IPCA contrapõe-se o retorno da tensão geopolítica, que reintroduz risco inflacionário justamente em um cenário que vinha ficando mais claro nos últimos dias.
Por ora, o mercado mantém a aposta em mais um corte de 0,25 ponto percentual na reunião de agosto. No caso dos Estados Unidos, as expectativas seguem precificadas na curva, com pelo menos duas altas de juros projetadas para este ano — o cenário que hoje está desenhado do lado americano. Ainda assim, no Brasil, a inflação deve fechar o ano perto de 5%, o que tende a levar o Banco Central a encerrar o ciclo em torno de 14% — com espaço, no máximo, para mais um ou outro corte até o fim do ano.
Vale lembrar que o horizonte relevante da política monetária já se desloca para 2028, mudança que aparecerá formalmente na reunião de agosto. Como o Focus projeta inflação de 3,70% para 2028, ainda acima da meta de 3%, a tendência é que o mercado passe a olhar com mais cuidado para essa ancoragem nos próximos meses.
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FONTE: https://www.brasil247.com/blog/focus-melhora-projecao-da-inflacao-mas-tensao-no-oriente-medio-reacende-risco-no-petroleo/#google_vignette
